標籤彙整：黃國昌：金融業者都不應控制媒體

    　大陸債券市場近年來成長快速，台健檢簽證快 陸客搶搭便車，預估未來5~10年還會維持2位數的成長，法專家：空投疫苗 對人無害，7至15年之後，《熱門族群》各擁利多，光燿科、新鉅科齊登峰，中國債市可望達到美國的規模。和台灣相較，黃國昌：金融業者都不應控制媒體，大陸的貨幣市場基金年收益率可達3.5%~4%，監委巡察澎湖縣 關切未來發展，比台灣高得多，即使風險最低的產品也有3%以上的收益率，為全球僅見。
    　中國債券市場的規模龐大，自2006年以來，年均複合增長率近18%，截至2012年10月末中國債券託管量接近26萬億元（人民幣，下同）。我認為未來5~10年間中國債市都會維持2位數成長。
    　其中無風險利率債占市場的比重近70%，信用債占30%，但信用債產品以每年30%的成長率增加，占比逐年攀升。以美國等成熟國家的經驗來看，信用債和無風險利率債的比重應該各占一半。據BIS統計，中國公司信用債券市場排名已躍居世界第四，亞洲第二。預估未來7至15年，中國債市可達到美國的規模。
    　信用債市場占比將上升
    　中國債券市場目前的深度已明顯提升，交易量方面，2011年銀行間債券市場交易量162萬億元，是10年前的40倍；流動性方面，2001年銀行間債券市場換手率為2.3倍，2011年已經提高到8.1倍，現券和回購的換手率均有大幅提升，做市商機制度日趨完善。
    　和台灣相較，台灣貨幣市場基金的收益率只有1%，但中國的貨幣市場基金可達3.5%~4%，比台灣高得多。
    　全球僅見低風險高報酬
    　中國債券市場參與主體日益多元化，債券發行主體從政府、大型國企、金融機構拓展到民營企業、中外合資企業、外資企業，目前最大的債券投資主體是商業銀行，其債券持有量占債券存量的65.54%；基金行業約占10%，已經成為市場最為活躍的投資主體。
    　我認為未來中國債市有3大發展方向，一是信用債的比例會上升，二是衍生性產品的品種會更豐富，三是未來保險公司和信託公司的占比會增加。
    　截至2011年末，中國債券存量占GDP比重為47.42%，處於亞洲中下游水平；同期日本超過200%，韓國和馬來西亞也超過100%，與美國等成熟經濟體債券市場相比有較大差距，未來發展空間巨大。（表1）。
    　中國債券相關產品3年的平均收益率約在3.2%到5.55%不等，例如短融總指數產品3年平均收益率為3.2%，中期票據總指數產品為4.54%，企業債總指數達5.55%，即使風險最低的產品也有3%~4%的收益率，這在全球都沒見過的。（表2）
    　中國債券市場未來的發展方向，我認為，在市場結構方面，信用債占債券市場的比重將會增加；未來可投資的品種也會更加豐富，例如ABS、MBS、債券期貨、IRS等等；投資者結構將更加分散，保險、基金、信託等非銀行金融機構的債券持有量占比將逐步增加。
    　信用評等標準應更嚴格
    　而QFII、RQFII規模的擴容，可增加外資投資者，國際投資者的影響力也會日漸加大，可選擇的交易策略更加豐富，信用債占比增加將提升整體市場收益率水平。
    　我認為，未來中國的債券市場還有兩項待改進，一是信用評等標準應該更加嚴格，二是加快衍生性產品的推出。
    　此外，如果人民幣不能有回流機制，就無法成為有效的國際儲備貨幣。在十八大報告中提到要「穩步推進利率和匯率市場化改革，逐步實現人民幣資本專案可兌換。」官方對於匯率市場化有意願的話，將有利於人民幣的國際化。

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